Lorsqu’il s’agit de Tesla (TSLA), la valorisation est une mesure démodée. Pour le constructeur de voitures électriques, il y a eu un décalage majeur entre les fondamentaux et la valorisation, et maintenant, un analyste va au fond des choses. Rajvindra Gill de Needham dit à ses clients qu'il n'a jamais vu un titre « augmenter aussi vite avec si peu de respect pour les fondamentaux passés. Les actions ont grimpé de 451 % depuis le début de l'année, contre un gain de 500 % pour le S&P 8. À cette fin, il a examiné la valorisation sans précédent de TSLA afin d'éliminer le bruit entourant cette société. Dans le cadre de cette analyse, Gill a posé « trois questions fondamentales : 1) Les estimations de Street ont-elles réellement évolué en sympathie avec la hausse fulgurante du cours de l'action ? pendant deux points d’arrêt critiques (de juillet 2019 à mars 2020 et de mars 2020 à aujourd’hui) ? 2) dans une perspective à long terme, quel cours de l’action donne une analyse des flux actualisés (DCF) sur 10 ans ? et 3) à court terme, quelles sont les fourchettes de prix des actions lorsque l’on applique les multiples P/E des technologies de pointe et de l’IA à une gamme de scénarios de BPA ? » En regardant ces points d’arrêt, entre juillet 2019 et mars 2020, les actions se sont appréciées de jusqu'à 386%. Dans le même temps, les estimations des ventes à terme et du BPA ont évolué latéralement ou, dans certains cas, ont même diminué. "Cela a commencé à créer un décalage important entre l'action TSLA et ses fondamentaux sous-jacents", a noté Gill. De mars 2020 à aujourd'hui, même si certaines estimations telles que le BPA non-GAAP de l'année 22 ont augmenté de 42 %, l'action a augmenté d'autant. 490 %, créant « une déconnexion supplémentaire entre le prix et les fondamentaux sous-jacents du titre », selon Gill. En effectuant une analyse de la valeur intrinsèque basée sur le DCF sur 10 ans, Gill a estimé un TCAC total des ventes sur 10 ans de 21 % jusqu'en 2029, ce qui impliquerait que TSLA devienne le premier constructeur automobile en termes d'unités vendues. La conclusion? Le scénario de base de Gill pour 2029 indique un cours de l'action de 365 $, soit une baisse de 14 % aux niveaux actuels en actualisant les flux de trésorerie disponibles sur 10 ans aux niveaux d'aujourd'hui. Quant à la valeur boursière basée sur les multiples sur les estimations de CY 2022, elle démontre en outre que les actions sont surévalués, selon Gill. À ce sujet, l'analyste a déclaré : « Les taureaux de Tesla soutiennent que l'entreprise mérite un multiple qui se situe dans la gamme des principales sociétés de technologie et d'intelligence artificielle, telles qu'Amazon, Apple, Facebook, Google, Netflix et NVIDIA, qui connaît une croissance rapide et rentable, et se négocie à environ 35 à 45 fois le BPA à terme. Bien que Tesla ait démontré une croissance de ses ventes, elle n'a pas démontré la rentabilité constante qui justifie un tel multiple, à notre avis. 45 $, l'objectif de cours de l'action s'élève à 50 $, reflétant une baisse de 6.60 % par rapport aux niveaux actuels. Par conséquent, Gill continue d'attribuer à TSLA une sous-performance (c'est-à-dire Vendre), sans suggérer d’objectif de cours spécifique. (Pour consulter les antécédents de Gill, cliquez ici) En ce qui concerne maintenant le reste de la rue, d'autres analystes se montrent prudents à l'égard de TSLA. Avec 7 achats, 13 prises et 10 ventes, la rumeur court que TSLA est une prise. À 326.88 $, l'objectif de prix moyen implique un potentiel de baisse de 27 %. (Voir l'analyse boursière TSLA sur TipRanks) Avertissement : les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement.
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