(Opinion Bloomberg) – Covid-19 a secoué l’industrie du divertissement d’une manière qui menace de laisser une marque permanente. Désormais, des géants du secteur privé tels que Comcast Corp. et AT&T Inc. qui ont joué leur avenir dans ce domaine – de la télévision au cinéma en passant par les parcs d'attractions et les événements sportifs – se retrouvent confrontés à un choix inconfortable : se retirer ou maintenir le cap face à l'opprobre croissant des investisseurs. Comcast, le géant du câble qui a acquis les réseaux de télévision, de cinéma et de cinéma de NBCUniversal studios et parcs à thème en 2013, est désormais la cible d'un actionnaire activiste, Trian Fund Management de Nelson Peltz. Le fonds spéculatif est connu pour pousser les entreprises inutilement volumineuses à réduire leur taille en se débarrassant de leurs actifs les plus faibles. Dans ce cas, il s'agirait de NBCUniversal ainsi que de Sky, l'unité européenne de télévision par satellite récemment acquise par Comcast. L'année dernière, AT&T a également attiré un activiste, Elliott Management Corp., préoccupé par la trajectoire de ses propres actifs de télévision par satellite et d'Hollywood. Ce que les deux campagnes semblent avoir en commun, c’est le désir de mieux comprendre un méli-mélo d’entreprises subissant des changements sismiques et qui ont depuis été gravement touchées par la pandémie. Disney, le rival d'Universal en matière de parcs à thème, a annoncé mardi qu'il licencierait 28,000 XNUMX travailleurs de son usine américaine. parcs.Tout cela survient alors que les magnats des médias qui ont érigé les imposants conglomérats de l’industrie quittent la scène. Le leader de longue date d'AT&T, Randall Stephenson, 60 ans, a cédé les rênes à son numéro XNUMX. 2 en juillet, tandis que Bob Iger, 69 ans, de Walt Disney Co., s'est retiré en février. Une exception notable est le PDG de Comcast, Brian Roberts ; il a 61 ans et on ne parle pas encore de sa retraite. Trian Fund peut faire du bruit ou faire des suggestions polies dans l'espoir d'influencer la stratégie de Comcast, mais la réalité est que Roberts est intouchable. Il a été nommé PDG de Comcast à vie – c'est ce que disent les statuts très inhabituels de la société : Le président sera M. Brian L. Roberts s'il est disposé et disponible à servir. … Le PDG sera M. Brian L. Roberts s'il est disposé et disponible à servir. Aussi longtemps que M. Brian L. Roberts sera le PDG, il sera également le président de la société. Ces termes juridiquement contraignants sont renforcés par la structure à double classe des actions Comcast. Cela donne à Roberts 33 % des droits de vote sur le géant de 214 milliards de dollars, qui a commencé comme un petit système de câble du Mississippi sous son défunt père, Ralph Roberts. Le problème est que la construction de l'empire du jeune Roberts a été touchée par la pandémie. Le coronavirus rend les gens beaucoup moins désireux de visiter les cinémas et les parcs à thème. Dans un sondage Morning Consult ce mois-ci, 37 % des Américains les adultes ont déclaré qu'il leur faudrait plus de six mois pour se sentir à nouveau à l'aise pour aller au cinéma, et 42 % ont déclaré la même chose pour les parcs d'attractions. Le Covid-19 a également perturbé les ligues sportives, reporté les Jeux olympiques et rendu difficile le tournage et le respect des calendriers des nouvelles émissions de télévision et des nouveaux films. La demande des annonceurs s’est également tarie. Au milieu de tout cela, la guerre du streaming continue de se dérouler, la nouvelle application Peacock de NBC s'effaçant derrière Netflix Inc. et Disney+. Sky, que Comcast a arraché à Disney et Fox il y a moins de deux ans, a également déçu. Craig Moffett, analyste chez MoffettNathanson LLC, estime que Sky vaut désormais 10.5 milliards de dollars, soit environ un cinquième de ce que Comcast a payé. C'est une autre histoire, cependant, pour les activités historiques de Comcast. L’utilisation croissante des services de streaming vidéo et le nombre croissant d’appareils intelligents par foyer incitent davantage de personnes à rechercher un service Internet et des vitesses plus rapides. Comcast a enregistré 800,000 815,000 abonnés Internet au premier semestre, compensant presque les XNUMX XNUMX clients résidentiels de télévision payante perdus au cours de cette période. L'unité a généré 61 % des revenus de Comcast au cours du trimestre de juin et 77 % de son Ebitda ajusté. Les actionnaires aiment vraiment cette activité, tout comme ils préfèrent les opérations sans fil d'AT&T à son pari HBO Max. Les deux sociétés tentent de faire valoir qu’il existe une relation symbiotique entre les deux volets de leurs activités – les communications et le divertissement – mais ce n’est tout simplement pas si convaincant. Pourtant, les magnats des médias, dans leur quête de pouvoir, ne peuvent tout simplement pas cesser d’acheter des produits dont ils n’ont pas besoin. Une option consiste à scinder NBCUniversal et Sky, en les libérant d’une partie de leurs dettes – que le câble Comcast peut assumer – et en leur permettant d’investir sans entrave dans le contenu et le streaming. Comcast serait alors en mesure de dépenser davantage en rachats d'actions et peut-être de se développer davantage dans le service mobile 5G. Cette année a été un rappel du rôle important que joue le divertissement dans la vie des gens et à quel point il nous manque lorsque nous ne pouvons pas l'avoir. Malgré cela, le présent et l’avenir de l’industrie sont déconcertants. Il est peut-être temps pour Comcast de publier le générique de son long métrage hollywoodien, mais bonne chance pour convaincre Roberts. Cette chronique ne reflète pas nécessairement l'opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires. Tara Lachapelle est une chroniqueuse de Bloomberg Opinion qui couvre l'entreprise. du divertissement et des télécommunications, ainsi que des accords plus larges.
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