(Opinion Bloomberg) – Après que cinq États – l’Arizona, le Mississippi, le Montana, le New Jersey et le Dakota du Sud – ont adopté des mesures électorales pour la consommation de marijuana la semaine dernière, la drogue sera bientôt légale sous une forme ou une autre pour 70 % des États-Unis. population. Un tiers du pays n’aura même pas besoin d’excuse médicale. Mais ce n’est pas une surprise. Ce qui est plus remarquable, c’est que contrairement au passé, tout cela s’est produit sans grand tollé public. Pour être honnête, de plus grandes inquiétudes préoccupent les Américains ces jours-ci. Mais c’est le moment que les sociétés de cannabis et leurs investisseurs attendaient : être considérés comme une industrie légitime plutôt que comme un sujet de vote brûlant. À partir de là, l'objectif est de rendre l'herbe aussi normale que la malbouffe, le vin et d'autres vices que l'on trouve depuis longtemps dans les magasins à travers l'Amérique. Pour que l'industrie puisse prospérer, elle a besoin de l'aide du gouvernement fédéral, et les perspectives se présentent soudainement. mieux. Les deux tiers des États-Unis les adultes sont favorables à la légalisation de la marijuana – 91 % si l’on inclut ceux qui la soutiennent au minimum à des fins médicales, selon le Pew Research Center. C'est plus que le nombre d'Américains qui soutiennent le droit à l'avortement ou qui pensent que l'activité humaine contribue au changement climatique. L'écart partisan dans les attitudes à l'égard du pot se réduit également, avec plus de la moitié des républicains affirmant qu'il devrait être légalisé. Dans l'État rouge du Mississippi, l'Initiative 65 – la moins restrictive des deux propositions sur la marijuana médicale qui figuraient sur son bulletin de vote – a été critiquée par le gouverneur Tate Reeves comme étant trop « libérale » pour les « non-fumeurs » : et elle a quand même été adoptée par 74 %. Alors que Joe Biden prend ses fonctions en janvier et que la composition du Congrès continue de refléter une nation divisée, la marijuana pourrait bien devenir la seule question sur laquelle presque tout le monde peut s'entendre. Le soutien croissant au cannabis dans les États rouges est de bon augure pour un vote du Sénat sur la sécurité. et la Fair Enforcement Banking Act, qui permettrait aux institutions financières de faire légalement des affaires avec des sociétés de marijuana. Ce serait l’un des développements les plus constructifs pour l’industrie, sans légaliser l’herbe au niveau fédéral. Les sociétés de cannabis ont des raisons d’espérer qu’une nouvelle administration introduira également d’autres changements tels que la reclassification ou l’exclusion de la marijuana de la loi sur les substances contrôlées. La suppression du médicament laisserait les États décider comment gérer le pot, ce qui pourrait être plus acceptable pour les conservateurs que de tenter de modifier les lois fédérales, ont écrit Isaac Boltansky et Merrill Ross, analystes de Compass Point Research & Trading LLC, dans un communiqué publié en octobre. 26 rapport. La marijuana est actuellement considérée comme une drogue de l'annexe 1, au même titre que l'héroïne, dans une catégorie réservée aux stupéfiants présentant le plus haut potentiel d'abus et de dépendance et sans usage médical accepté. Des exemples de substances de l'annexe 2 sont la cocaïne, le fentanyl, la méthamphétamine et l'oxycodone, dont certaines sont à l'origine de la crise de la dépendance aux opioïdes aux États-Unis. Pour les partisans du cannabis, cela ne colle tout simplement pas. Supprimer le cannabis du CSA apporterait un avantage significatif aux comptes de résultats des entreprises : l'industrie demande également au gouvernement fédéral d'autoriser le commerce interétatique entre les États qui l'ont légalisé. À l'heure actuelle, si une entreprise possède une usine de fabrication, par exemple dans le Colorado, et souhaite transporter une partie de ce produit jusqu'à son dispensaire du Montana, il s'agit d'un trafic – un crime assez grave. Et construire des infrastructures partout prend du temps et coûte cher. En fait, certains des plus grands défis pour faire décoller des entreprises de mauvaises herbes agréées concernent les obstacles réglementaires et le processus coûteux consistant à devoir travailler au coup par coup pour se développer aux États-Unis. Cela a aidé le marché illicite de la mauvaise herbe à conserver un avantage concurrentiel en sous-cotant les prix. En Californie, où la marijuana peut être achetée légalement, on estime que les transactions illégales représentent encore l’écrasante majorité des ventes. Il n’est pas étonnant que les stocks de marijuana – à un moment donné les chouchous du marché – aient perdu de leur exubérance cette année. L’indice dit du cannabis a chuté de 38 %. Dans un exemple, l’opérateur multiétatique assiégé MedMen Enterprises Inc. a été contraint de quitter la Virginie, où un marché limité mais potentiellement lucratif de la marijuana médicale commence tout juste à s'ouvrir ; ses actions ont chuté de 73 % cette année. Un effet involontaire de l'étouffement du marché pourrait être de pousser les sociétés de cannabis à court d'argent dans les bras des géants de l'alimentation et des boissons, qui se préparent à se jeter sur le pot une fois que les lois seront plus laxistes. Pour les brasseurs et les compagnies de tabac, il s’agit peut-être de la voie de croissance la plus prometteuse. Cela dit, un groupe de nouveaux arrivants avalés par des mastodontes semblerait aller à l'encontre des efforts des législateurs démocrates visant à uniformiser les règles du jeu par une application plus agressive des lois antitrust. Les produits de consommation courante constituent pour les sociétés productrices de cannabis un moyen essentiel de cibler une clientèle plus large que les fumeurs de pot. Canopy Growth Corp., l'une des plus grandes sociétés américaines Les producteurs de marijuana médicale, évalués à 9 milliards de dollars, veulent commencer à vendre des boissons contenant du THC – le produit chimique psychoactif du cannabis – l’année prochaine pour concurrencer la bière. Même si Canopy est soutenu par le conglomérat d'alcool Constellation Brands Inc., il sera difficile de se mesurer à Anheuser-Busch InBev AB, qui contrôle 42 % du marché nord-américain de la bière. Petit à petit, les choses évoluent dans une direction positive pour l'industrie, quoique lentement. Pendant ce temps, les fabricants de cannabis ont stratégiquement pénétré dans des États où la marijuana médicale est autorisée afin d'être prêts à se lancer une fois que l'usage récréatif pour les adultes sera légalisé. Par exemple, les gagnants les plus immédiats des mesures électorales de la semaine dernière incluent Curaleaf Holdings Inc., une société de 5.9 milliards de dollars qui détient le numéro XNUMX. 1 part de marché dans le New Jersey et No. 2 en Arizona, et Harvest Health & Recreation Inc., qui réalise 50 % de ses ventes en Arizona, selon un rapport publié en novembre. 4 rapport de Pablo Zuanic, analyste pour Cantor Fitzgerald & Co. New York et la Pennsylvanie devraient être les prochains, les déficits budgétaires causés par le Covid-19 les incitant potentiellement à agir plus rapidement sur la question. Au niveau national, si Biden cherche un terrain d'entente avec les républicains, la marijuana semble être une solution. point de départ raisonnable. L’année 2020 est vraiment bizarre. Cette chronique ne reflète pas nécessairement l'opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires. Tara Lachapelle est une chroniqueuse de Bloomberg Opinion qui couvre le secteur du divertissement et des télécommunications, ainsi que des transactions plus larges.
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