La société canadienne de cannabis Aurora Cannabis (ACB) n’a jamais réalisé de bénéfice d’exploitation ni généré de flux de trésorerie d’exploitation. Au lieu de cela, chaque année de son existence, ses pertes ont augmenté et son taux de consommation de trésorerie a augmenté, culminant avec une perte d'exploitation de 356 millions de dollars (2.4 milliards de dollars nets) et 509 millions de dollars de liquidités brûlées au cours des 12 derniers mois. Aurora Cannabis pourrait un jour être rentable pour des printemps éternels, et Tamy Chen, analyste chez BMO, a entrepris de déterminer quand ce jour pourrait arriver, en menant « une analyse pour évaluer quand ACB pourrait atteindre une rentabilité durable ». Ses conclusions pourraient vous surprendre. Même en supposant qu'Aurora le fasse. Sans réduire ses dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) de manière « significative », Chen estime qu'Aurora Cannabis pourrait réussir à vendre suffisamment de marijuana au cours des trois prochaines années pour finalement atteindre une rentabilité « EBITDA » (ce que nous vous rappelons, n'est pas du tout la même chose que la rentabilité nette GAAP). Pourtant, sur la base de sa conviction qu'Aurora Cannabis est au milieu d'une « reprise agressive », Chen est prête à évaluer l'action Aurora Cannabis au moins Market Perform (c'est-à-dire Hold) et attribue aux actions un objectif de cours de 7 $ CA (5.25 $ US). (Pour voir les antécédents de Chen, cliquez ici) Voyons maintenant pourquoi elle n'a pas pu raisonner pour parvenir à un « achat ». Dans ses résultats financiers du quatrième trimestre 2020 publiés le 22 septembre, Aurora Cannabis a signalé une baisse de 5 % de ses ventes à 72.1 millions de dollars canadiens, avec des ventes de cannabis grand public en hausse de 36 % en volume, mais en baisse de 30 % en prix par gramme, ce qui entraîne une baisse de 9 % des revenus de ce canal. (Les marges brutes ont toutefois augmenté de 600 points de base pour atteindre 35 %). Les ventes de cannabis médical ont augmenté de 4 % et les marges brutes sur ces ventes plus rentables ont bondi de 700 points de base pour atteindre 67 %. Et en ce qui concerne les réductions de coûts mentionnées par Chen, les dépenses SG&A ont diminué de 14 %. Malgré les meilleures marges brutes, Chen a qualifié ces chiffres de « décevants » – et en effet, Aurora Cannabis a fini par déclarer un « EBITDA ajusté » de 34.6 millions de dollars canadiens pour le secteur. quart. Les pertes d'exploitation et nettes réelles de l'entreprise étaient apparemment trop embarrassantes pour être admises dans son rapport sur les résultats, et l'entreprise n'a pas pris la peine de les mentionner. (Aurora a toutefois déclaré que sa perte nette pour l'ensemble de l'année était de 3.3 milliards de dollars canadiens). Maintenant, Chen estime que sous la nouvelle direction, Aurora Cannabis « essaie de passer d'une production de marijuana de valeur à une production de marijuana plus premium », ce qui pourrait avoir pour effet d'augmenter à la fois les ventes et les marges bénéficiaires sur ces ventes. « Si ACB réussit ce changement », affirme l'analyste, le volume des ventes n'augmentera probablement pas du tout, mais la part de marché d'Aurora pourrait se stabiliser dans la fourchette « faible à moyenne de l'adolescence », en pourcentage, et les revenus augmenteront au moins modestement. . Pour l'exercice 2021, par exemple, Chen prévoit des ventes de 265 millions de dollars canadiens, en hausse d'environ 9 % pour atteindre 288 dollars canadiens pour l'exercice 2022. Ces deux chiffres sont cependant inférieurs aux prévisions précédentes de Chen, tout comme le bénéfice « EBITDA ajusté » prévu par l'analyste pour l'exercice 2022. 2021 (3 sera de toute façon une perte) – seulement XNUMX millions de dollars canadiens. Et les bénéfices nets, demandez-vous ? Malheureusement, ceux-ci pourraient encore être loin. Chen prédit une perte GAAP de 1.31 $ CA par action au cours de l'exercice 2021 et de 0.83 $ CA au cours de l'exercice 2022 – ces deux chiffres sont bien meilleurs que la perte de 2020 $ CA de l'exercice 33.84. Mais les deux chiffres restent tout de même négatifs. Wall Street soutient ici la prudence de Chen, car les analyses TipRanks révèlent que l'ACB est un Hold. Sur la base de 14 analystes interrogés au cours des 3 derniers mois, 2 considèrent l'ACB comme un achat, tandis que 12 disent le conserver. Cependant, l'objectif de cours moyen sur 12 mois s'élève à 8.08 $ US, ce qui représente une hausse de 79.5 % par rapport au cours actuel du titre. (Voir l'analyse boursière ACB sur TipRanks) Pour trouver de bonnes idées de négociation d'actions à des valorisations attrayantes, visitez les meilleures actions à acheter de TipRanks, un outil récemment lancé qui rassemble toutes les informations sur les actions de TipRanks. Avertissement : les opinions exprimées dans cet article sont uniquement ceux des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement.
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