Peu d’industries ont été touchées aussi durement par la COVID-19 que celle des croisières, mais la situation pourrait être en train de s’améliorer. Le secteur commence à rouvrir, en partie parce que les clients perçoivent que le coronavirus commence à reculer, et en partie parce que les entreprises reconnaissent que les entreprises ne peuvent pas vivre éternellement du crédit. Les compagnies de croisière prennent des précautions et les mesures visant à améliorer la santé et à prévenir la propagation des maladies dans les espaces restreints d'un navire de croisière comprennent de meilleurs systèmes de ventilation avec une filtration de l'air améliorée, des itinéraires simplifiés et, lorsque cela est possible, une évolution vers des navires plus petits. Pour les passagers, cela signifiera probablement renoncer aux files d’attente au buffet et trouver des foules moins nombreuses à bord du navire. Pour les compagnies de croisière, cela signifie que le redémarrage avance lentement. Pour les investisseurs, bien entendu, d’autres questions se posent. Certaines d'entre elles ont été abordées par l'analyste de JPMorgan, Brandt Montour. "Nous continuons de voir de la valeur dans les actions pour les investisseurs à long terme en général, surtout si l'on pense que les opérateurs peuvent naviguer à plein régime en 2022 avec seulement des dommages modérés sur les prix", a noté l'analyste. Montour a sélectionné deux actions qui valent le risque et une que les investisseurs devraient éviter pour le moment. À l'aide de l'outil de comparaison d'actions de TipRanks, nous avons aligné les trois les uns à côté des autres pour avoir une idée de ce que l'avenir réserve à ces acteurs des compagnies de croisière à court terme. Royal Caribbean (RCL) Le premier est Royal Caribbean, la deuxième plus grande compagnie de croisière au monde. . RCL n'a pas hésité à faire face directement aux défis de la pandémie, en mettant l'accent sur le maintien des liquidités et en utilisant les « temps d'arrêt » de la pandémie pour rationaliser et moderniser sa flotte. En juin, cette première priorité a conduit l'entreprise à renégocier plus de 2.2 $. milliards de dollars de dette existante et, plus récemment, la direction a obtenu un engagement de prêt contraignant de Morgan Stanley pour une facilité de crédit de 700 millions de dollars. La facilité peut être tirée à tout moment avant août de l’année prochaine – et peut même être prolongée de 300 millions de dollars supplémentaires. Ces mesures ajoutent considérablement à la trésorerie de RCL et à sa capacité à financer ses opérations en attendant la reprise des ventes de billets. RCL a réussi à éviter la faillite grâce à ses négociations de prêt et donne à l'entreprise la possibilité de planifier la reprise de ses opérations de croisière actives. En outre, RCL s'est associé à Norwegian Cruise Lines pour rédiger un rapport de 66 pages soumis au CDC plus tôt cet été, donnant des recommandations à l'industrie sur la manière de redémarrer les croisières en toute sécurité. Les recommandations incluent le port du couvre-visage obligatoire à bord du navire, des contrôles quotidiens de la température et des tests COVID des passagers et de l'équipage. Dans sa dernière note sur RCL, Montour de JPM fait trois observations clés. Premièrement, concernant la capacité de l'entreprise à remettre rapidement en service les navires, dit-il, « la position actuelle d'immobilisation de RCL devrait lui permettre de redémarrer « relativement rapidement », mais avec une montée en puissance modérément lente/mesurée à partir de là. perspectives d’adhésion des clients, Montour souligne que « RCL estime que la hausse des marchés financiers a aidé son principal client à se sentir relativement en confiance, les clients ont économisé une grande partie de l’argent des vacances 2020 et sont prêts à payer avant le COVID-19. prix des billets et mieux. » Et enfin, concernant la sécurité à bord, Montour note que les navires de RCL, qui ont une capacité d'occupation de 110 %, peuvent se permettre d'opérer à 50 %. Il écrit que « l’ajout d’un spectacle de divertissement supplémentaire et de sièges/salles à manger supplémentaires constituera une aide significative dans la gestion de la distance. [La société] estime que ses investissements antérieurs dans les technologies embarquées et mobiles accéléreront ses capacités grâce aux initiatives de distanciation, et qu'elle n'aura pas à faire autant d'investissements supplémentaires que ses pairs. » À cette fin, Montour qualifie RCL de « premier choix ». et lui attribue une note en surpoids (c.-à-d. Acheter). (Pour consulter les antécédents de Montour, cliquez ici) Dans l'ensemble, RCL a une note d'achat modéré par le consensus des analystes, avec 7 achats, 5 prises et 2 ventes. Le titre est actuellement au prix de 64.04 $ ; le fait que l'objectif de cours moyen des actions n'est que de 58.08 $ montre à quel point ce créneau est difficile à l'heure actuelle. (Voir l'analyse boursière RCL sur TipRanks) Norwegian Cruise Line (NCLH) Le prochain titre est Norwegian Cruise Line, la troisième plus grande compagnie de croisière au monde. Norwegian est entrée dans la crise du COVID avec des avantages structurels importants par rapport à ses concurrents. Sa flotte était plus petite et les navires un peu plus récents, ce qui impliquait des coûts de maintenance inférieurs. De plus, aucun nouveau lancement n'a été prévu avant 2022, ce qui a également contribué à maintenir les coûts à un niveau bas. Comme RCL ci-dessus, Norwegian a également réussi sur le front des liquidités. Au 30 juin, la société disposait de 2.5 milliards de dollars de liquidités totales et a réaffirmé son objectif mensuel de consommation de trésorerie de 160 millions de dollars. Avec une flotte plus petite à entretenir, cela représente une situation durable à court terme. Pendant cette période d'arrêt, Norwegian modernisera ses navires, notamment en installant des filtres HEPA dans les systèmes de ventilation, pour répondre à des exigences sanitaires plus élevées. Cela a été souligné dans le rapport de la société au CDC, publié conjointement avec RCL comme indiqué ci-dessus. Montour note que la reprise des activités de croisière ne sera pas une option « appuyez sur l'interrupteur » – cela prendra du temps, et il faudra encore plus de temps pour restaurer revenus et gains. Montour écrit : « Une fois le feu vert donné, il faudra plus de 60 jours pour que tout soit à nouveau opérationnel. À partir de là, la direction s'attend à une « montée en puissance lente » et à un délai de plus de 6 mois avant que la flotte complète n'accepte des invités. » Pendant ce temps, Montour aime toujours les perspectives à long terme de Norwegian, car il évalue le titre comme étant surpondéré (c'est-à-dire Acheter).Montour représente la vision haussière – Wall Street est quelque peu divisé sur ce titre. Il y a 11 avis récents, 4 à acheter, 6 à conserver et 1 à vendre, ce qui fait de la note consensuelle un achat modéré. L'objectif de cours moyen s'élève à 17.77 $, ce qui implique une modeste hausse de près de 5 %. (Voir l'analyse boursière NCLH sur TipRanks) Carnival Corporation (CCL) Le troisième titre de notre liste de choix JPM est Carnival, la plus grande compagnie de croisière au monde, et le titre que Montour recommande d'éviter – du moins pour le moment. Le mois dernier, Carnival a pris des mesures pour réduire la taille de la flotte et les coûts d’entretien. Plus tôt cet été, la société avait démoli quatre navires plus anciens ; en septembre, elle a annoncé son intention de céder 18 navires supplémentaires, soit 12 % de sa flotte active totale, et de retarder la livraison des navires en commande. Il s'agit d'une réduction majeure, rendue urgente par la décision volontaire de la compagnie de maintenir la suspension des croisières jusqu'au 31 octobre au moins. À cette fin, le PDG de Carnival, Arnold Donald, estime que son entreprise peut renouer avec des opérations rentables. Avec des mesures de distanciation sociale en place et des navires fonctionnant jusqu'à 50 % de leur capacité, il rassure les investisseurs sur le fait que la compagnie de croisière peut faire mieux que le seuil de rentabilité. Il note également que les données de pré-réservation montrent que les clients sont toujours intéressés à faire des croisières. Ce sont des points importants, rendus possibles par la position de Carnival en tant que plus grand opérateur de ligne du secteur. Montour note, concernant les réservations, "Bien que la mise à jour du portefeuille avancé cumulé de CCL soit techniquement inchangée, le fait qu'il ne se soit pas encore érodé (en raison de la faiblesse actuelle des réservations) est sans aucun doute positif." C’est un point qui n’atténuera pas les douleurs à court terme, mais qui est de bon augure pour le long terme. Même ainsi, Montour n’est pas trop enthousiasmé par le CCL en tant qu’investissement. Il écrit : « Nos estimations diminuent à mesure que nous continuons à repousser nos hypothèses de reprise de capacité et d’occupation, compensées en partie par une érosion légèrement moindre des prix en 2021. Ces ajustements, ainsi qu'une dette nette plus élevée, due à une consommation de liquidités plus importante que prévu au deuxième trimestre (coûts de désarmement initiaux et de rapatriement), abaissent nos [perspectives] pour 2. » Conformément à cette position, Montour attribue au titre une note neutre ( c'est à dire Tenez).Wall Street est d’accord avec Montour sur ce point. Les 15 avis sur CCL se décomposent en 2 achats, 10 prises et 3 ventes, ce qui fait du consensus des analystes une prise. Le titre a un objectif de cours moyen de 16.06 $, ce qui implique une modeste hausse de près de 6 %. (Voir l'analyse boursière de Carnival sur TipRanks) Pour trouver de bonnes idées de négociation d'actions à des valorisations attrayantes, visitez les meilleures actions à acheter de TipRanks, un outil récemment lancé qui rassemble toutes les informations sur les actions de TipRanks. Avertissement : les opinions exprimées dans cet article sont uniquement ceux des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement.
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