Cela fait quelques semaines maintenant que Mani Foroohar, analyste au SVB Leerink, a fait part de ses inquiétudes concernant une concurrence accrue dans la course au vaccin CVOID-19 (200 vaccins en cours, des dizaines en essais cliniques), et l'ARNm-1273 a perdu « son leadership en matière de développement clinique » en décidant déclasser l’action Moderna (MRNA) pour la « sous-performer ». Quelques semaines plus tard… il n'est toujours pas optimiste. Foroohar explique que l'ARNm-1273 semble toujours s'avérer être un vaccin efficace contre le coronavirus. La FDA recherche des vaccins qui prouvent une « efficacité vaccinale » d’au moins 50 % avant de les approuver pour une autorisation d’utilisation d’urgence (EUA). L’ARNm-1273 semble susceptible de franchir cette barre facilement, avec des pourcentages d’efficacité tendant à dépasser 60 %, et peut-être atteindre 75 % ou mieux « dans le meilleur des cas ». Dans combien de temps saurons-nous avec certitude que l’ARNm-1273 fait la Coupe? Les suspensions d'essais telles que celle subie par AstraZeneca au début du mois lorsqu'un patient de l'un de ses essais de phase 3 a subi un événement indésirable pourraient retarder le processus. Mais si tout se passe bien, une première « lecture des données » sur l’efficacité du vaccin pourrait encore arriver dès novembre, en supposant que Moderna suive les recommandations de la FDA pour suivre les résultats des patients pendant au moins deux mois après avoir reçu leur deuxième inoculation. l'efficacité, il y a aussi la « durabilité » à considérer. Foroohar note qu’on ne sait actuellement pas si l’immunité contre le nouveau coronavirus, conférée par l’ARNm-1273, sera permanente ou nécessitera des injections de rappel périodiques. Selon l'analyste de Moderna, "il y a des raisons de croire que (...) la réinfection par le COVID-19 pourrait survenir assez fréquemment". Les récidives peuvent avoir des niveaux d'intensité inférieurs à ceux d'une infection initiale, mais néanmoins, Moderna s'attend à ce que certains patients — « les travailleurs de la santé, les patients âgés, ceux qui ont des problèmes respiratoires ou dont le système immunitaire est affaibli, etc. » — auront besoin de rappels après l'inoculation initiale. "dans les années à venir." Pour les patients qui espèrent une solution au coronavirus, c'est certainement une nouvelle décevante, mais pour Moderna, la perspective de revenus récurrents liés aux injections de rappel - peut-être l'équivalent de plusieurs années de ces revenus - pour rembourser son investissement initial dans le développement L'ARNm-1273 serait une aubaine pour le titre. Même si les choses se déroulent ainsi, Foroohar ne pense toujours pas que le titre soit un « achat ». Pourquoi pas ? Bien que Foroohar donne à l'ARNm-1273 une « forte probabilité » d'être finalement approuvé, les inquiétudes de l'analyste concernant les vaccins concurrents – ceux de Pfizer et Johnson & Johnson en particulier – qui empiètent sur la part de marché de Moderna continuent de tourmenter. En moyenne, les analystes qui suivent Moderna prédisent que la société réaliser jusqu'à 4.7 milliards de dollars de ventes l'année prochaine, et peut-être 6.6 milliards de dollars en 2022 – principalement grâce aux ventes de l'ARNm-1273. Aux prix d'aujourd'hui, cela équivaut à une valorisation à terme des ventes de l'action Moderna de 5.6 fois (une prime de 17 % par rapport à l'action Johnson & Johnson, par exemple, et une prime de 37 % par rapport à Pfizer). Pour que le titre augmente beaucoup plus, Moderna devrait probablement réaliser davantage de ventes. Mais « [nous] ne voyons pas de chemin clair vers des ventes supérieures au consensus au cours des premiers trimestres de lancement », prévient Foroohar. D'ailleurs, même en supposant une énorme manne de revenus une fois le vaccin approuvé, suivie de revenus récurrents par la suite, Foroohar dit qu'il ne voit même pas de chemin clair pour que Moderna atteigne, et encore moins dépasse, les estimations consensuelles « à moyen ou long terme, même avec des hypothèses optimistes », étant donné la concurrence à laquelle l'ARNm-1273 est susceptible d'être confronté. , aussi brillantes que paraissent les perspectives de Moderna, elles ne sont toujours pas assez brillantes pour justifier la valorisation – et Foroohar est donc obligé de conclure que ce titre est une vente. L'analyste a maintenu sa position baissière sur MRNA avec un objectif de prix de 41 $, ce qui implique une baisse de 40 % par rapport aux niveaux actuels. (Pour consulter les antécédents de Foroohar, cliquez ici) D'autres analystes pourraient être sérieusement en désaccord avec Foroohar. The Street considère MRNA comme un achat modéré. Selon les analyses TipRanks, sur 14 analystes qui couvrent le titre, 11 sont optimistes, 2 restent neutres et seul Foroohar est baissier. Dans le même temps, l'objectif de cours consensuel s'élève à 91.86 $, soit une hausse de 32 % par rapport au coût actuel d'une action. (Voir l'analyse des actions MRNA sur TipRanks) Pour trouver de bonnes idées pour les actions de soins de santé négociées à des valorisations attrayantes, visitez les meilleures actions à acheter de TipRanks, un outil récemment lancé qui rassemble toutes les informations sur les actions de TipRanks. Avertissement : les opinions exprimées dans cet article sont les suivantes : uniquement ceux de l’analyste vedette. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement.
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