(Opinion Bloomberg) — Dans un marché en pleine effervescence pour les nouvelles valeurs technologiques, c'était au tour de Palantir Technologies Inc. d'être sous les projecteurs mercredi. Les débuts n’ont pas été un véritable succès, et c’est très bien – tout ne peut pas, ou ne devrait pas, être un chouchou du marché. La société d'exploration de données, cofondée par le milliardaire et partisan de Donald Trump Peter Thiel, est devenue publique via une cotation directe et a commencé à se négocier à 10 dollars, au-dessus du prix de référence de 7.25 dollars de la Bourse de New York. Un prix de 10 dollars équivaut à une valeur marchande d'environ 22 milliards de dollars sur une base entièrement diluée, ce qui, bien que respectable, n'est pas beaucoup plus élevé que sa dernière levée de fonds privée en 2015, à 20 milliards de dollars. Palantir s'est négocié jusqu'à 11.42 dollars mercredi avant de retomber sous les 10 dollars pour clôturer à 9.50 dollars. Les investisseurs réclament de nouvelles cotations technologiques malgré les valorisations boursières élevées et l'effet potentiellement modérateur d'une deuxième vague d'épidémie virale. Selon Renaissance Capital, les États-Unis Le marché des introductions en bourse est en passe de connaître son troisième trimestre le plus actif depuis l'ère Internet il y a vingt ans, avec près de 80 transactions qui devraient permettre de lever environ 29 milliards de dollars au total. Une offre plus tôt ce mois-ci : la société d'entreposage de données à croissance rapide Snowflake Inc. – est monté en flèche dès le début et son prix a déjà plus que doublé, générant un joli bénéfice papier pour les investisseurs, notamment Berkshire Hathaway Inc. de Warren Buffett. L'accueil plus discret de Palantir montre que les investisseurs peuvent faire preuve de discernement même en période de mousseux. (Une autre cotation directe technologique, Asana Inc., a également commencé à se négocier au-dessus de son prix de référence mercredi, s'établissant à environ 29 dollars après une ouverture à 27 dollars.) Palantir a été initialement créée pour aider les agences de renseignement gouvernementales et militaires à automatiser leurs capacités de surveillance et s'est depuis élargie. pour aider les entreprises à parcourir les données pour obtenir des informations commerciales. Le nom de l'entreprise vient de la boule de cristal utilisée dans J. R. R. Le Seigneur des Anneaux de Tolkien, mais la direction pourrait avoir du mal à convaincre les investisseurs de sa vision des perspectives de l'entreprise. Avant la cotation ce mois-ci, les dirigeants de Palantir ont donné des perspectives financières optimistes, prévoyant un chiffre d'affaires d'environ 1 milliard de dollars et un chiffre d'affaires ajusté. bénéfice hors rémunération à base d'actions pour cette année – une première après plus d'une décennie de pertes annuelles importantes. Ils prévoient également une solide croissance des revenus de plus de 30 % l’année prochaine. Cette ligne optimiste a été confirmée mardi soir, lorsque le ministère de la Défense a annoncé avoir attribué un contrat de 91 millions de dollars à Palantir pour le laboratoire de recherche de l'armée. Palantir, cependant, sous-estime peut-être l'impact potentiel des changements spectaculaires en cours dans l'environnement culturel et politique. suite à la vague de manifestations nationales de cette année contre l'injustice raciale. La clientèle de l'entreprise comprend plusieurs services de police municipaux et le ministère de la Sécurité intérieure, selon Bloomberg News, et l'examen minutieux de l'utilisation de son logiciel d'exploration de données par les forces de l'ordre fédérales et locales va certainement s'intensifier en raison de la confidentialité et du profilage. problèmes de discrimination. À titre d'illustration, Amnesty International a critiqué lundi le travail de Palantir avec les services de l'immigration et des douanes, affirmant qu'il y avait un « risque élevé » que son logiciel puisse contribuer aux violations des droits humains des migrants et des demandeurs d'asile. Palantir n'a pas répondu à une demande de commentaires sur le rapport. L'élection présidentielle de novembre pourrait également avoir de graves conséquences pour Palantir. Fin août, lors de sa première demande d’introduction en bourse, j’avais noté à l’époque que la société avait explicitement averti dans son prospectus que les changements dans « les postes de direction de l’agence en lien avec l’élection présidentielle de 2020 » pourraient nuire à ses activités. Il est facile de voir comment les vents favorables liés à la présence d’un partisan de Trump comme co-fondateur pourraient facilement se transformer en vents contraires en cas de défaite de Trump. Cela ne serait pas idéal pour Palantir, car le segment gouvernemental reste un moteur essentiel de sa croissance. L'année dernière, les ventes de l'entreprise aux entités gouvernementales ont représenté environ la moitié de son chiffre d'affaires et ont augmenté à un rythme plus du double de celui de ses activités commerciales. Et puis il y a le risque de concentration de la clientèle. Alors que les meilleures sociétés de logiciels cloud comme Snowflake comptent un large éventail de milliers de clients, la clientèle de Palantir ne compte que 125 clients, les 20 plus gros clients représentant les deux tiers de son chiffre d'affaires l'année dernière. La perte d’un ou deux clients clés porterait un coup dur à ses finances. Ainsi, avec la hausse de Joe Biden dans les sondages contre Trump, cela devient de plus en plus problématique pour les perspectives de Palantir. Une administration démocrate aura probablement des priorités de financement et des lignes directrices en matière de liberté civile pour les programmes gouvernementaux très différentes de celles de l’actuelle. Les quatre prochaines années pourraient être bien plus difficiles, même pour une société nommée d'après une pierre magique qui voit tout. (Le deuxième paragraphe a été mis à jour avec le cours de clôture de Palantir.) Cette chronique ne reflète pas nécessairement l'opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et ses propriétaires.Tae Kim est un chroniqueur de Bloomberg Opinion couvrant la technologie.
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