Plug Power (PLUG) est une sorte d’entreprise étrange. En plus de 20 ans d’activité, l’entreprise de piles à combustible à hydrogène a vendu de nombreux systèmes de piles à combustible, mais n’a jamais réalisé de bénéfice ni généré de flux de trésorerie disponible positif. Au lieu de cela, Plug finance ses opérations principalement en émettant et en vendant de nouvelles actions, encore et encore. En fait, de 2000 à 2020, le nombre d'actions de Plug est passé de 4.4 millions à 399.7 millions, soit leur taille a été multipliée par 90. Mais quelle différence une pandémie fait, et quelle différence (l’espoir d’) un New Deal vert ! Alors que le COVID-19 a désarticulé les marchés boursiers des règles ordinaires de valorisation et de la perspective d’une « vague bleue » démocratique. En investissant l’argent des contribuables dans tout le secteur des énergies renouvelables, le titre de Plug Power s’est effondré. Les actions de la société de piles à combustible ont augmenté de plus de 5 fois par rapport à leur cours du début de l'année et se négocient désormais à près de 22 fois le chiffre d'affaires et à 34 fois la valeur comptable, malgré une absence totale de rentabilité. Cela ne concerne pas HC. Cependant, Amit Dayal de Wainwright. Dans une note publiée à la suite des résultats de Plug pour le troisième trimestre 3, l'analyste affirme que la valorisation de Plug Power est vraiment axée sur l'avenir – un avenir aussi lointain que 2020… ou même 2024. Plug Power, voyez-vous, ne réalise peut-être pas de bénéfices en ce moment. . Mais la direction de Plug a promis à plusieurs reprises au cours des derniers trimestres (et a répété cette promesse lundi) qu'en 2024, elle réaliserait un bénéfice d'exploitation de 200 millions de dollars et enregistrerait une « facturation brute » de 1.2 milliard de dollars. Désormais, la « facturation brute » n'est plus une mesure financière. souvent récité par les sociétés cotées en bourse. Pour traduire le terme en quelque chose de plus familier aux investisseurs, Dayal calcule que les revenus de Plug en 2024 s'élèveront à environ 1.1 milliard de dollars, soit plus de quatre fois les revenus actuels de l'entreprise. Dayal prévoit en outre que d'ici 2030, Plug augmentera encore ce chiffre, pour atteindre 7.4 milliards de dollars de ventes annuelles. Et si ce chiffre est correct, dit Dayal, l'entreprise atteindra un taux de croissance composé des revenus sur 10 ans supérieur à 38 %. C'est une somme stupéfiante, mais en fait, ce n'est pas totalement irréaliste. En fait, au cours des cinq dernières années seulement, Plug a augmenté ses revenus à un taux composé d'environ 29 %. Même si l'accélération à 38 % ne sera certainement pas facile, l'historique de croissance des revenus de Plug suggère que cela relève du domaine du possible. Et pourtant, ce n'est pas vraiment le sujet, n'est-ce pas ? Le but d’une entreprise à but lucratif comme Plug ne devrait en théorie pas être seulement de « vendre des produits », mais de tirer des bénéfices de la vente de produits – et c’est là que Plug Power a historiquement échoué. Au troisième trimestre 3, par exemple, Plug a augmenté ses ventes de 2020 % (soit deux fois plus vite que le taux de croissance des ventes prévu par Dayal). Le problème était que la société a également doublé sa perte nette sur ces ventes, passant de 18.2 millions de dollars il y a un an à 39.4 millions de dollars au troisième trimestre. Malgré cette énorme perte au troisième trimestre et malgré l'historique ininterrompu de pertes similaires de Plug, Dayal insiste sur le fait que la croissance rapide des ventes de Plug finalement amener l’entreprise à la rentabilité – en effet, il prévoit des bénéfices nets d’ici 3, ce qui est encore plus tôt que ce que Plug promet. Avec cette perspective à l'esprit, il a réitéré sa note « achat » sur l'action Plug Power et a doublé son objectif de cours de 30 $. (Pour consulter les antécédents de Dayal, cliquez ici) Dans l'ensemble, la forte appréciation de l'action de Plug a poussé le cours de l'action au-dessus de l'objectif de cours du consensus. Les actions se vendent à 23 $, et l'objectif moyen de 20.89 $ implique une baisse de 9 %. Paradoxalement, le titre bénéficie d'une note consensuelle d'achat fort, basée sur 10 achats et aucune prise ni vente. (Voir l'analyse boursière PLUG sur TipRanks) Pour trouver de bonnes idées de négociation d'actions à des valorisations attrayantes, visitez les meilleures actions à acheter de TipRanks, un outil récemment lancé qui rassemble toutes les informations sur les actions de TipRanks. Avertissement : les opinions exprimées dans cet article sont uniquement ceux de l’analyste vedette. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement.
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