(Bloomberg) – Lorsque Sanjay Shah a perdu son emploi pendant la crise financière il y a plus de dix ans, il faisait partie des milliers de traders de niveau intermédiaire soudainement sans emploi. Shah n'a pas mis longtemps à revenir dans le jeu, créant son propre fonds ciblant les lacunes des lois fiscales sur les dividendes. En quelques années, il a connu une ascension spectaculaire, passant de l'obscurité de la salle des marchés à l'accumulation de 700 millions de dollars et d'un portefeuille immobilier qui s'étendait de Regent's Park, dans sa ville natale de Londres, à Dubaï. Il a commandé un yacht de 62 pieds et a engagé Drake, Elton John et Jennifer Lopez pour jouer pour une association caritative de lutte contre l'autisme qu'il avait fondée. Il a soutenu son ascension grâce à ce qu'il soutient être des échanges Cum-Ex légaux, bien que finalement controversés. Des transactions comme celles-ci ont exploité des lacunes juridiques à travers l’Europe, permettant aux traders de récolter à plusieurs reprises des remboursements d’impôts sur les dividendes sur un seul titre. Les accords se sont révélés extrêmement lucratifs pour les personnes impliquées – à l’exception, bien sûr, des gouvernements qui ont déboursé des milliards. Les législateurs allemands l'ont qualifié de plus grand vol fiscal de l'histoire. Le Danemark, qui tente de récupérer quelque 12.7 milliards de couronnes (2 milliards de dollars), soit près de 1 % de son produit intérieur brut, affirme que l'ensemble de l'entreprise n'était qu'une mascarade. Ses avocats cherchent à accéder aux documents bancaires qui, selon eux, le prouveraient. Les autorités ont désormais gelé une grande partie de la fortune de Shah et il mène des poursuites judiciaires et des enquêtes criminelles dans plusieurs pays. Ses avocats lui ont dit qu'il serait arrêté s'il quittait la ville du Golfe pour l'Europe, même s'il n'a pas encore été inculpé. Mais dans une série d'entretiens récents depuis sa maison de Dubaï, d'une valeur de 4.5 millions de dollars, Shah était impénitent. avoir de la morale », a déclaré le quinquagénaire lors d’un appel vidéo. « Les gestionnaires de hedge funds, etc., n'ont pas de morale. J'ai gagné de l'argent légalement. remboursements des impôts sur les dividendes.Lire la suite : Comment fonctionne l'esquive fiscale « Cum-Ex » : QuickTakeLes autorités ont interrogé des centaines de banquiers, de commerçants et d'avocats dans plusieurs pays alors qu'ils tentaient de rendre compte des milliards d'euros provenant des fonds des contribuables qui, selon eux, étaient récolté. Mais Shah dit qu'il est devenu un "bouc émissaire" pour avoir trouvé comment profiter légalement des obscures failles du code fiscal qui autorisaient les échanges Cum-Ex, du nom du terme latin pour "Avec-Sans". "Prouvez qu'une loi a été enfreinte, ", a déclaré Shah. « Prouver qu’il y a eu fraude. Le système juridique l'a permis. » L'agence fiscale danoise, Skat, affirme avoir gelé jusqu'à 3.5 milliards de couronnes danoises des actifs de Shah, dont un manoir londonien de 20 millions de dollars, dans le cadre d'un vaste procès contre l'ancien banquier et ses associés présumés. L'agence n'a pas vu « de preuves démontrant que des actions réelles étaient impliquées dans les transactions liées aux remboursements de dividendes récupérés dans l'univers du Shah », a-t-elle déclaré dans un communiqué. "Cela ressemble à des transactions papier sans lien avec une quelconque détention réelle d'actions." Shah gagne encore environ 200,000 250,000 livres (19 XNUMX dollars) par an en louant ses propriétés, a-t-il déclaré, soit moins de la moitié de ce qu'il gagnait avant l'arrivée de Covid-XNUMX. XNUMX. L'ancien trader fait face à une pression supplémentaire en Allemagne, où les procureurs l'enquêtent dans le cadre d'une opération nationale visant des centaines de suspects dans le secteur financier. Se sentir volé Au Danemark, l'affaire contre Shah a déclenché la colère du public. Le pays, en pleine récession économique provoquée par le coronavirus, prétend avoir été volé. « Dans un pays comme le Danemark, et surtout à l'époque du Covid-19, cela revêt une importance capitale », a déclaré Alexandra Andhov. , professeur de droit à l'Université de Copenhague. Les autorités fiscales du pays ont déjà traité des cas de fraude présumée, mais « pas pour un montant de 2 milliards de dollars », a-t-elle déclaré. Shah semblait à l'aise et optimiste tout en expliquant comment il serait arrêté s'il tentait de rentrer chez lui à Londres. Marié et père de trois enfants et basé à Dubaï depuis 2009, Shah a passé les cinq dernières années absorbé par ses papiers juridiques et à discuter avec ses avocats, a-t-il déclaré. Aux autorités qui tentent de l'extraire de son exil, il a un conseil : connaissez votre code fiscal. « C'est très agréable de mettre le visage de quelqu'un en première page d'un journal et de dire 'Regardez ce type qui vit à Dubaï, assis sur la plage tous les jours en sirotant une Pina Colada pendant que tu es fauché et que tu n'as pas de travail", a-t-il déclaré. "Je dirais de regarder votre système juridique." Premiers pas Shah n'est pas la seule personne prise au piège dans le scandale européen Cum-Ex. Les procureurs allemands se sont montrés plus agressifs que leurs homologues danois et ont déjà inculpé plus de 20 personnes. Lors d'un procès historique au début de cette année, deux anciens commerçants d'UniCredit SpA ont été reconnus coupables de fraude fiscale aggravée. L'un d'eux, Martin Shields, a déclaré au tribunal de Bonn que même s'il avait gagné des millions grâce à Cum-Ex, il regrettait désormais ses actes. Sachant ce que je sais maintenant, je ne me serais pas impliqué dans l'industrie Cum-Ex », a déclaré Shields, qui a évité la prison parce qu'il a coopéré à l'enquête. Il y a dix ans, les accords Cum-Ex étaient très populaires dans l'ensemble du secteur financier. Shah dit qu'il a eu l'idée au cours de ses années en tant que trader à Londres pour certaines des plus grandes banques du monde. Fils d'un chirurgien, Shah a abandonné ses études de médecine dans les années 1990 et s'est tourné vers la finance. Au début des années 2000, il a observé pour la première fois des traders exploiter les impôts sur les dividendes, alors qu'il travaillait chez Credit Suisse Group AG, une stratégie connue sous le nom d'arbitrage de dividendes. Will Bowen, porte-parole de la banque suisse à Londres, a déclaré que «les poursuites évoquées se rapportent à une période postérieure au travail de Sanjay Shah au Crédit Suisse». Shah n'a pas pleinement adopté Cum-Ex jusqu'à ce qu'il soit embauché par le groupe Rabobank basé à Amsterdam. plusieurs années plus tard, alors que la crise financière commençait à ravager l'industrie. Rishi Sethi, porte-parole de Rabobank, a refusé de commenter les anciens employés. De grandes ambitions Après avoir été licencié, Shah affirme avoir reçu des offres de plusieurs sociétés de courtage incluant une participation aux bénéfices. Mais cela ne lui a pas suffi, alors il a créé sa propre entreprise. « Je ne veux pas gagner d'actions », a-t-il déclaré. "Je veux tout faire." Cette ambition a été immortalisée dans le nom que Shah a choisi pour son entreprise : Solo Capital Partners. Shah a déclaré qu'il possédait environ un demi-million de livres lorsqu'il a lancé Solo. En une demi-décennie, sa valeur nette atteindrait plusieurs fois ce montant. D'après ses souvenirs, JPMorgan Chase & Co. a également joué un rôle central en l'aidant à démarrer, car elle était la première banque dépositaire de l'entreprise. Patrick Burton, porte-parole de la banque basée à New York, a refusé de commenter. Le plan que Shah aurait orchestré était audacieux. Un petit groupe d'agents au Royaume-Uni a écrit à Skat entre 2012 et 2015, affirmant représenter des centaines d'entités étrangères, y compris de petites entités américaines. des fonds de pension ainsi que des entreprises de Malaisie et du Luxembourg – qui avaient reçu des dividendes d'actions danoises et avaient droit à des remboursements d'impôts. Satisfaits des preuves qu'ils ont reçues, les Danois affirment avoir remis quelque 2 milliards de dollars.Maisons de luxeMais la majeure partie de l'argent, disent les autorités, est allée directement dans les poches de Shah. Les agents et les centaines d'entités étrangères faisaient simplement partie d'un réseau élaboré qu'il avait créé avec une série de « transactions fictives » vertigineuses mises en place pour générer des demandes de remboursement illicites, selon l'affirmation du pays au Royaume-Uni. À partir de janvier 2014, plus de 700 millions de dollars auraient atterri sur les comptes de Shah. Il a canalisé sa richesse dans l'immobilier à Londres, Hong Kong, Dubaï et Tokyo, a déclaré Shah, amassant un portefeuille qu'il a évalué à environ 70 millions de livres. Il a acheté un yacht de 36 pieds pour 500,000 2014 dollars en 2 et l'a appelé Solo avant de passer à un modèle de 62 millions de dollars de 2016 pieds, le Solo II. Les avocats de Shah ont déclaré dans son dernier dossier dans le procès de Londres le mois dernier que Solo - qui est entré en vigueur administration en XNUMX – a fourni « des services de compensation permettant aux clients de s'engager dans des stratégies de négociation licites et légitimes qui ont été menées à tout moment conformément à la loi danoise ». Ils ont déclaré que le trading d'arbitrage de dividendes est une stratégie de trading largement connue et « tout à fait légitime ». Les avocats de Shah contestent également si le Danemark a compétence pour faire valoir sa plainte devant les tribunaux anglais. Cela fait cinq ans que Shah a appris qu'il faisait l'objet d'une enquête pénale, lorsque le Royaume-Uni La National Crime Agency a perquisitionné les bureaux de Solo suite à une information adressée aux autorités fiscales britanniques par le responsable de la conformité de l'entreprise. Légèrement ennuyé. Son avocat de l'époque, Geoffrey Cox, lui a dit en 2015 qu'il n'avait rien à craindre et que tout serait bientôt fini, a déclaré Shah. . Cox, qui deviendra le Royaume-Uni Le procureur général, qui a joué un rôle central lors de diverses crises du Brexit l'année dernière, a refusé de commenter. Mais les problèmes juridiques de Shah ne font que commencer. Un gigantesque procès civil en trois parties couvrant les allégations de Skat contre Shah débutera à Londres l'année prochaine. Ces accusations sont également au cœur d’une vaste campagne américaine une affaire civile visant d'autres participants à l'escroquerie présumée. Les enquêtes pénales en Allemagne et au Danemark se poursuivent. Alors que Shah a déclaré qu'il n'avait pas été contacté par le Royaume-Uni La Financial Conduct Authority, l'organisme de surveillance, a déclaré en février qu'elle enquêtait sur « des transactions d'actions substantielles et suspectées d'être abusives sur les marchés de Londres » liées aux stratagèmes Cum-Ex. Un tribunal de Dubaï a rejeté le procès intenté par le Danemark contre Shah en août, bien qu'il ait fait appel de la décision. De retour à Dubaï, Shah a déclaré que la saga en cours commençait à l'épuiser. Je le suis, je m'ennuie et j'en ai marre », a déclaré Shah. « Cela fait cinq ans.
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